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什么是对冲基金,对冲基金是什么意思

发布时间：2022-01-21 / 作者：问答网整理 / 阅读：167次

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什么是对冲基金,什么是基金,对冲基金的起源发展,对冲基金的交易模式,对冲基金的特点,对冲基金中的对冲大鳄,投资方法,全球宏观策略,对冲基金的风险,对冲基金与其他投资的区别,小编在这里为大家一一汇编总结。

一、什么是对冲基金
1、以对冲为交易手段
采用对冲交易手段的基金称为对冲基金（Hedge Fund），也称避险基金或套期保值基金。
 
2、以营利为目的
是指金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。
 
3、投资形式
它是投资基金的一种形式，意为“风险对冲过的基金”。对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。
 
二、对冲基金的起源发展
1、对冲基金起源于50年代初的美国
当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。
 
2、金融自由化发展
直到20世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。
 
三、对冲基金的交易模式
1、股指期货
股指期货对冲是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。
 
2、商品期货
与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。
 
3、统计对冲
有别于无风险对冲，统计对冲是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。
 
4、期权对冲
期权的优点在于收益无限的同时风险损失有限，因此在很多时候，利用期权来取代期货进行做空、对冲利交易，会比单纯利用期货套利具有更小的风险和更高的收益率。
 
四、对冲基金的特点
1、复杂性
对冲基金将金融工具配以复杂的组合设计，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略，在市场恢复正常状态时获取差价。
 
2、高杠杆性
典型的对冲基金往往利用银行信用，以极高的杠杆借贷在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金，从而达到最大程度地获取回报的目的。
 
3、私募性
对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动；基金管理者以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。
 
4、隐蔽性
对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管程度上存在很大差别。在投资活动的公平性和灵活性方面也存在很多差别。
 
五、对冲基金中的对冲大鳄
1、Bridgewater Associates
雷·达里奥（Ray Dalio）的桥水联合基金（Bridgewater Associates），连续两年都登上了LCH英雄榜。这家基金是世界上规模最大的对冲基金，约有1300亿美元的水平。除了管理资产庞大以外，桥水的独特之处是它的300家客户都是机构投资者。它们的平均投资额为2.5亿美元。
 
2、Man Group
英仕曼集团是全球第二大对冲基金管理公司，管理的资产规模达680亿美元，其业务框架主要由三大类别组成：AHL（管理期货基金CTA）、GLG（由30多个策略的基金组成的多策略基金）以及刚收购的FRM（对冲基金的基金）。
 
3、Paulson Co
保尔森公司管理着约为360亿美元的资产（其中95%为机构投资者）。仅约翰·保尔森个人在2007年的收入就达到了37亿美元，一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜。
 
4、Renaissance Technologies
文艺复兴科技成立于1988年，其创始人为詹姆斯·西蒙斯（James Simons）。他是世界级的数学家，担任着美国数学协会的主席，他是历史上最伟大的对冲基金经理之一。
 
六、对冲基金的投资方法
1、长短仓
即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓
 
2、市场中性
即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票。
 
3、换股套戥
即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然。
 
4、短置
即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置，在熊市中采取短置策略最为有效。
 
5、贷杠
在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。
 
七、对冲基金的全球宏观策略
1、自上而下的宏观研究
全球宏观中的“宏观”一词就代表该类对冲基金投资获利的依据主要来自宏观分析，其试图利用宏观经济的基本原理来识别各类金融资产价格的未来趋势或错误定价。
 
2、多为方向性投资
全球宏观通常不是市场中性的，其会利用做多/做空对资产价格变动方向进行下注，例如做多美国股市或做空日本债券，因此，对全球宏观来说，择时意味着一切，这对基金经理在全球宏观经济的理解上提出了相当高的要求。
 
3、杠杆的使用
全球宏观在对某一个投资方向下注时，通常会利用杠杆，因此其收益和风险都被放大。方向性投资与杠杆的使用使全球宏观策略天生就具有较大的波动性，一旦判断正确，投资者可获得巨额利润，反之，亏损同样巨大。
 
八、对冲基金的风险
1、流动性风险
流动性指的是一种资产买卖或变现的容易程度；与私募股权基金相似，对冲基金也有封闭期，在此期间投资者不可赎回。
 
2、管理风险
管理风险指的是基金管理引起的风险。管理风险包括：偏离投资目标这样的对冲基金特有风险、估值风险、容量风险、集中风险和杠杆风险。估值风险指投资的资产净值可能计算错误。
 
3、容量风险
如果基金对某一投资产品、板块、策略或者其他相关基金敞口过多，就会引起集中风险。这些风险可以通过对控制利益冲突、限制资金分配和设定策略敞口范围来管理。
 
九、对冲基金与其他投资的区别
1、投资者
对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定。
 
（1）个人
以个人名义参加，两年内个人年收入至少在20万美元以上。
 
（2）家庭
如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。
 
（3）新规
1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。
 
2、操作
对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空。衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。
 
3、监管
对冲基金不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和1940年的投资公司法曾规定：不足100个投资者的机构在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门登记，并可免于管制。
 
4、筹资方式
对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。
 
5、离岸设立
对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如英属维珍群岛、巴哈马、百慕大、开曼群岛、都柏林和卢森堡，这些地方的税收微乎其微。
 
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